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电信重组打着公平旗号的不公平交易

时间:2019-02-06 03:23:03| 来源:| 编辑:笔名| 点击:0次

电信重组:打着公平旗号的不公平交易

千呼万唤始出来的中国电信业重组,在国际资本市场没能赢得掌声。周二在香港股市,北京导演的这场大戏中的四位主角齐齐登上跌幅榜的前列。这个打着公平竞争旗号的大重组中,最大的赢家是政府,而消费者和电信企业则不可避免地成了输家。

自上周五重组消息传出至今,原来为香港投资者宠儿的中移动已经跌去了12%。周二复盘后

电信重组打着公平旗号的不公平交易

,中国联通(爱股,行情,资讯)、中国电信和通,股价分别大跌14%、13%和13%,远超当天香港恒指1.7%的跌幅。照理说这一系列的交易总有赢家和输家,但投资者一股脑儿全部抛售,显示他们不喜欢政府搞拉郎配。

从表面上看,通过行业重组,政府创造了三家势均力敌的电信公司,拿出三张第三代移动通信(3G)牌照,让三种制式百花齐放,给消费者充分的选择。但消费者也并非赢家,因为国家扶植的是较不成熟的本土系统,消费者可能会被迫为此买单。

如果没有行政命令,实力最强的中移动应该会选择发展建成本低,和它现有的2G系统更为匹配的WCDMA技术,而不会选用较不成熟的TD-SCDMA系统。后者作为中国自有知识产权的技术,缺乏成熟终端设备,更缺少国际厂商合作,几乎没有国际漫游能力。之前投资者炒作另外几家营运商,因为重组后中国电信在移动领域从无到有,接手联通CDMA业务,而联通则会集中精力发展国际上最为通用的WCDMA制式。但重组方案并不让投资者满意,中国电信络前途未卜,联通收购通资产的价格被指太高,通退市,股票换成联通的股票,因此也跟着下跌。

政府是最大的赢家

TD-SCDMA作为中国通信产业界一项轰轰烈烈的事业,到现在为止谈不上成功。奥运将成为向全世界展现中国自己的3G络的一个平台,不过业内人士透露,在最近的TD测试中,信号不稳定和耗电太快是最主要的问题。另外,任何外国的都没有办法上中国3G络,外国人来中国必须买一部中国的才行。

政府强制性地把丑女嫁到了实力最强的人家之后,中国自主标准有望获得竞争优势。中国政府期望能够通过发展TD,让大唐电信等一大批本土通讯设备商从制造者提升到设计者。现在的科技社会,设备制造商是孙子,设计和研发商是爸爸,而标准制定者则是爷爷。电信是和国家安全密切相关的一个技术领域。中国2G系统一直被海外通信商牵着鼻子走,政府当然希望能够在下一代通讯系统上有所作为。无论在电脑芯片,文字处理软件,还是在DVD制式方面,中国都已经吃够了没有自主标准的苦头。

中国的目标不是打破垄断,而是把TD作为未来的标准,这是中国政府最近20年内干的最惊天动地的事情,把13亿消费者变成TD的主流消费者,摩根士丹利的中国策略师娄刚指出。标准就是钱,就是国民利益。一旦格局定下来,设备和终端商都得转向,这事做得太漂亮了!

本土丑女可能后发制人

大多数专家公认CDMA的技术在稳定性、成熟性和设备成本上面更胜一筹,但这并不妨碍GSM成为世界上最常用的系统。技术制式的竞争,从来就不是单纯技术的比拼,更多的是在财力方面的较量,后发完全可以制人。这从Netscape不敌Internet Explorer;Lotus Notes败给Outlook;还有Word Perfect输给Microsoft Office Word就可见一斑。赢家都是微软的产品,因为微软最有实力通过免费使用,捆绑等办法挤走竞争对手。

从这个角度来讲,中移动可以说是中国的微软。中移动拥有市场70%的份额,它最有可能降低TD-CDMA的使用成本,让它成为中国最强势的制式。TD-CDMA的致命伤是它的成本太高,因为它是中国独有的,外国设备制造商没有动力来参与研发,有了中移动这个巨无霸的扶持就不同了,中移动有钱,又有营销的能力。

开放新的系统需要大量的前期投入,虽然中移动虽是一家以盈利为目标的企业,它最大的股东还是国家,它的领导人是国家干部,建好国家支持的系统,是政治任务,也是升迁的筹码。不过也不排除中移动明里开发TD,实际上直接过渡到第四代移动通讯系统。3G不一定非搞不可,中移动可以象征式地花点钱,基金公司金元比联投资副总监万文俊说,重组对中移动短期不好,中长期未必;对联通短期是好的,但长期不一定。

3G在世界范围内并不怎么赚钱,比如在香港已发展好几年,运营商还在求消费者免费试用。但投资者不宜太看淡3G在中国的发展潜力。有人把3G开玩笑地称为girl,gambling,gaming。前两项色情和赌博在中国没办法搞,但最后一项游戏可是很有发展空间。中国已经把络游戏做成了全球最大的市场,试想一下,上下班路上拿着和几百万人一起打游戏将是多么刺激的一件事情。

能够有自己的知识产权,在国际制式标准领域有话语权当然很好,但通过行政干预来进行,牺牲的是广大中国消费者和电信商的利益。相关企业已经成了上市公司,国家大股东按规定必须在股东大会上回避,因为这一系列重组对它来讲是左手进右手出。流通股股东是否会投票同意这些重组,还有待观察。当然,如果政府以行政命令的形式来推动这个交易,小股东和广大消费者也只能承受。